機構看金市：6月19日

國信期貨：美聯(lián)儲鷹派轉(zhuǎn)向 貴金屬短期或承壓

中信期貨：逆全球化和美元信用收縮是黃金牛市的長期基礎

混沌天成期貨：美元指數(shù)顯著走高抑制貴金屬

Julius Baer Research：中東沖突不太可能推動金價持續(xù)飆升

The Gold Forecast網(wǎng)站：危機驅(qū)動的金價上漲可持續(xù)性存疑

【機構觀點分析】

美聯(lián)儲6月議息會議維持利率不變并釋放鷹派信號，點陣圖顯示年內(nèi)降息兩次但7名官員支持零降息，2025年降息預期削減至僅1次，鮑威爾明示“未來數(shù)月關稅或驅(qū)動通脹攀升”，此舉推動美元指數(shù)一度突破99關口并壓制貴金屬估值；與此同時，中東地緣危局仍處于白熱化階段，地緣避險溢價與美聯(lián)儲鷹派立場形成多空拉鋸。值得注意的是，德法英及歐盟周五將與伊朗舉行核談判，但特朗普宣稱＂不尋求停火僅要求伊朗棄核＂且質(zhì)疑伊朗核武進程，談判前景高度不確定。展望后市，美聯(lián)儲政策鷹派轉(zhuǎn)向短期壓制金價上行動能，令貴金屬面臨震蕩回調(diào)風險，但中東戰(zhàn)局升級風險仍為貴金屬提供結(jié)構性支撐。

中信期貨表示，黃金中長期多頭趨勢未變，短期受地緣局勢與美聯(lián)儲政策影響，中長期主要支撐因素包括貿(mào)易摩擦持續(xù)、美聯(lián)儲降息預期升溫以及美元信用收縮。盡管近期地緣沖突出現(xiàn)緩和信號導致金價沖高回落，但宏觀基本面仍對黃金構成支撐。該機構稱，美聯(lián)儲降息路徑明確，通脹數(shù)據(jù)持續(xù)低于預期，為降息鋪路。根據(jù)芝商所FedWatch工具，美聯(lián)儲9月降息概率上升。此外，逆全球化和美元信用收縮是黃金牛市的長期基礎。

混沌天成期貨表示，貴金屬受到美元指數(shù)顯著回升的抑制回落，疊加上地緣自上周伊以沖突升級黃金出現(xiàn)顯著拉升后，尚未出現(xiàn)進一步實質(zhì)性惡化，貴金屬漲勢再度放緩，白銀出現(xiàn)沖高回落。美聯(lián)儲連續(xù)第四次會議按兵不動，美聯(lián)儲點陣圖顯示，2025年預計將降息兩次，符合市場預期。地緣影響帶來油價的回升及不確定性加深了通脹的可能性，疊加上美聯(lián)儲的表態(tài)，美元指數(shù)反彈觸及99，對于整體市場形成了相對抑制影響。展望后市，貴金屬受到長期債務邏輯仍保持上升趨勢，受到地緣和債務的影響，風險仍未消除，美元指數(shù)回升形成了對于市場的抑制影響，但現(xiàn)階段仍以地緣帶來的風險溢價為主要交易方向，所以從交易層面上仍需保持一定謹慎。

Julius Baer Research的分析師認為，黃金市場對以色列和伊朗之間不斷升級的沖突反應仍然非常溫和，沖突爆發(fā)之初金價的上漲主要因“投機者和期貨市場的自動交易系統(tǒng)，而不是實物避險需求?！痹摍C構分析師進一步稱，盡管地緣緊張局勢通脹會促使金價短期飆升，但歷史表明，除非出現(xiàn)重大經(jīng)濟動蕩，否則這種波動很少能持續(xù)下去。不過，該公司認為這場沖突仍是支撐金價整體看漲的一個因素，因為在當前經(jīng)濟等不確定的情況下，避險需求會保持強勁，且隨著各國尋求減少對美元的以來，央行的購金需求預計也將保持強勁。

The Gold Forecast網(wǎng)站在周度金價波動報告中表示，本周金價經(jīng)歷了非同尋常的波動，既展示了貴金屬作為避險資產(chǎn)的持久吸引力，也展示了危機驅(qū)動金價反彈的短暫性。在該機構看來，真正的避險需求可能會迅速讓位于獲利回吐和技術性拋售。展望未來，黃金的走勢可能取決于持續(xù)的地緣政治風險、美聯(lián)儲政策演變以及不斷演變的貿(mào)易政策所塑造的更廣泛的經(jīng)濟格局之間的相互作用。貴金屬能否奪回近期高點，最終可能取決于當前的不確定性是否轉(zhuǎn)化為持續(xù)的機構和散戶投資者需求。

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編輯：吳鄭思

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