股市面面觀丨云計(jì)算、存儲(chǔ)芯片概念走強(qiáng) “漲價(jià)”成市場(chǎng)交易重要線索

新華財(cái)經(jīng)上海3月18日電（林鄭宏）3月18日，A股市場(chǎng)探底回升，三大股指均收盤上漲。板塊方面，云計(jì)算、存儲(chǔ)芯片等漲幅居前。

新華財(cái)經(jīng)注意到，云計(jì)算、存儲(chǔ)芯片等領(lǐng)漲板塊背后均有“漲價(jià)”因素支撐。具體來(lái)看，3月18日，阿里云宣布AI算力、存儲(chǔ)等產(chǎn)品最高漲價(jià)34％，主要原因是Token調(diào)用量暴漲。此前，騰訊、智譜等均已宣布對(duì)旗下部分大模型產(chǎn)品漲價(jià)。

存儲(chǔ)芯片方面，受韓國(guó)三星罷工風(fēng)波沖擊，市場(chǎng)對(duì)于各類存儲(chǔ)芯片價(jià)格將進(jìn)一步上漲的預(yù)期升溫。而根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）數(shù)據(jù)，2026年第一季度存儲(chǔ)價(jià)格漲幅超預(yù)期，其中消費(fèi)電子存儲(chǔ)價(jià)格環(huán)比2025年第四季度漲幅超60%，閃存環(huán)比漲幅更是突破70%。

除了算力、存儲(chǔ)芯片等AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣度較高的方向，原材料價(jià)格近期也加速上行。

據(jù)生意社原材料行業(yè)及熱點(diǎn)商品最新周報(bào)數(shù)據(jù)，2026年開(kāi)年以來(lái)，大宗商品價(jià)格指數(shù)BPI持續(xù)走高，進(jìn)入3月后，漲速進(jìn)一步加快，至3月13日當(dāng)周，已升破1050點(diǎn)。

大宗商品價(jià)格指數(shù)3月以來(lái)加速上漲（來(lái)源：生意社）

數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，生意社監(jiān)測(cè)的3月份八大行業(yè)指數(shù)中，橡塑、化工兩大行業(yè)指數(shù)環(huán)比漲幅均在20%以上；紡織、能源兩大行業(yè)緊隨其后。而建材、農(nóng)副、有色和鋼鐵四大行業(yè)環(huán)比也均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

八大行業(yè)指數(shù)3月以來(lái)均出現(xiàn)上漲（來(lái)源：生意社）

原材料價(jià)格持續(xù)走高，推動(dòng)A股市場(chǎng)漲價(jià)題材關(guān)注度攀升。其中在深交所互動(dòng)易，搜索“漲價(jià)”關(guān)鍵字，截至3月18日，月內(nèi)已有273條結(jié)果，超過(guò)2月全月的238條結(jié)果，而1月份這一數(shù)據(jù)為214條。

從滬深兩市互動(dòng)易平臺(tái)問(wèn)答內(nèi)容來(lái)看，不少上市公司在互動(dòng)平臺(tái)交流中確認(rèn)了產(chǎn)品漲價(jià)。如傳音控股在3月17日回復(fù)稱，公司近期發(fā)售的新產(chǎn)品已在不同市場(chǎng)采取了不同程度的漲價(jià)策略；芯?？萍?/a>在3月17日回復(fù)稱，受全球上游核心原材料及關(guān)鍵貴金屬大幅上漲影響，導(dǎo)致晶圓、封裝成本大幅攀升，基于成本壓力，公司已于3月2日出具漲價(jià)函；德福科技在3月18日回復(fù)稱，公司前期已對(duì)全球某頭部覆銅板廠商所供應(yīng)的包含HTE、RTF等在內(nèi)的產(chǎn)品加工費(fèi)啟動(dòng)提價(jià)，近期已對(duì)部分電池客戶所供應(yīng)的鋰電銅箔各系列產(chǎn)品加工費(fèi)啟動(dòng)提價(jià)。

中信證券認(rèn)為，站在指數(shù)層面，估值繼續(xù)修復(fù)的空間有限，企業(yè)利潤(rùn)率的回升是下個(gè)階段A股接續(xù)牛市的關(guān)鍵，全球供應(yīng)鏈的擾動(dòng)再一次帶來(lái)校驗(yàn)中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的契機(jī)；站在風(fēng)格層面，中東沖突是今年風(fēng)格切換的催化劑，全球成本上升疊加金融條件走弱的背景下，低估值和定價(jià)權(quán)是最重要的兩個(gè)要素；站在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)層面，代碼膨脹、實(shí)物稀缺，在國(guó)內(nèi)的體現(xiàn)就是優(yōu)勢(shì)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的提升，AI的破壞式創(chuàng)新加速以及全球能化供應(yīng)鏈的擾動(dòng)都在加強(qiáng)這一趨勢(shì)。配置上，堅(jiān)定圍繞中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造定價(jià)權(quán)重估布局，“漲價(jià)”依然是市場(chǎng)關(guān)鍵交易線索。

國(guó)信證券認(rèn)為，今年以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格有所切換，2025年領(lǐng)漲的科技成長(zhǎng)板塊波動(dòng)加大，而戰(zhàn)略資源板塊超額收益明顯，如煤炭、石油石化、有色等行業(yè)指數(shù)漲幅均明顯高于同期滬深300指數(shù)的漲幅。本輪戰(zhàn)略資源品的行情，由技術(shù)趨勢(shì)與地緣政治格局共同催化。一方面，“AI替代”擔(dān)憂發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)重資產(chǎn)、難替代的戰(zhàn)略資源品進(jìn)行再定價(jià)。另一方面，中東地區(qū)緊張局勢(shì)升級(jí)，油價(jià)快速攀升，對(duì)戰(zhàn)略資源品行情形成進(jìn)一步催化。整體來(lái)看，供需變化支撐戰(zhàn)略資源品價(jià)格中樞抬升，本輪資源品上漲邏輯正向長(zhǎng)期化演繹。

東吳證券梳理了油價(jià)快速上漲對(duì)于權(quán)益配置的四條傳導(dǎo)路徑。首先，通脹回升，非美元資產(chǎn)走弱，中國(guó)資產(chǎn)更具安全性或走出獨(dú)立行情。但受流動(dòng)性制約，價(jià)值風(fēng)格或表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)。其次，除了油價(jià)本身，漲價(jià)或進(jìn)一步傳導(dǎo)至其他產(chǎn)業(yè)鏈，化工、農(nóng)產(chǎn)品的超額表現(xiàn)和油價(jià)趨同。第三，能源價(jià)格上漲環(huán)境下，煤炭、新能源等替代產(chǎn)品有望表現(xiàn)突出，重點(diǎn)關(guān)注儲(chǔ)能、風(fēng)電、光伏、鋰電、電網(wǎng)等泛能源建設(shè)。最后，能源依賴度較高的日韓制造業(yè)或受到?jīng)_擊，短期推升存儲(chǔ)價(jià)格，長(zhǎng)期或改變中國(guó)芯片在全球產(chǎn)能中的比重。

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編輯：李一帆

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