海外投資者4月大筆拋售美債 中國減持82億美元 加拿大砍倉13%

新華財經(jīng)北京6月19日電（王柘）美國財政部6月18日公布2025年4月國際資本流動報告（TIC）顯示，美國國債在4月受到大舉拋售，主要海外投資者持有的美國國債規(guī)模當月減少了361億美元，其中海外官方投資者持倉減少87億美元。美國近鄰加拿大砍倉比例超過13%，給美加關(guān)系蒙上了一層陰云。

美債前十大海外持有國家/地區(qū)持倉數(shù)據(jù)（億美元）（圖表來源：新華財經(jīng)）

從前十大海外“債主”持倉來看，日本4月小幅加倉37億美元，至11345億美元，繼續(xù)穩(wěn)居第一。英國的美債持有規(guī)模連續(xù)兩個月增加超過280億美元，4月升至8077億美元。中國大陸則在4月延續(xù)減倉動作，持有規(guī)模下降82億美元至7572億美元，與英國的差距進一步拉大。此前一月，英國首次超越中國大陸，成為美債的第二大持有國。

與一年期相比，英國持有的美債規(guī)模大舉增加了931億美元，并首次突破8000億美元。同處歐洲地區(qū)的比利時、法國、盧森堡和瑞士近一年也分別買入了986億美元、840億美元、517億美元和204億美元的美債。

加拿大在4月對美債采取了激烈的拋售行動，賣出規(guī)模達578億美元，憑借一己之力，將美債前十大海外持有國家／地區(qū)4月的倉位變動鎖定在-261億美元。

自特朗普再次當選美國總統(tǒng)以來，多次提出有關(guān)加拿大應(yīng)成為美國一個州的言論。加拿大新總理卡尼在宣誓就職當天表態(tài)，“加拿大永遠、永遠不會以任何方式、形態(tài)或形式成為美國的一部分”。

3月26日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署行政令，宣布對所有進口汽車以及關(guān)鍵汽車零部件征收25%關(guān)稅，這被認為將對包括加拿大在內(nèi)的多國經(jīng)濟產(chǎn)生“致命沖擊”。加拿大總理卡尼表示，特朗普的汽車關(guān)稅是對加拿大的“直接攻擊”，并直言將研究包括報復(fù)性關(guān)稅在內(nèi)的應(yīng)對措施。

4月2日，特朗普簽署所謂“對等關(guān)稅”行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴設(shè)立10%“最低基準關(guān)稅”。4月9日，加拿大政府正式對美國產(chǎn)汽車及部分零部件實施25%的反制關(guān)稅。

卡尼在講話時表達了對美加關(guān)系未來的憂慮：“舊的時代已經(jīng)結(jié)束，除非美國和加拿大能夠就一個新的全面方法達成一致……這是一個悲劇，但也是新的現(xiàn)實。”

美債避險光環(huán)褪色

自特朗普再次當選以來，其混亂的貿(mào)易和財政政策擾亂了金融市場，導(dǎo)致海外買家傾向于回避包括美債在內(nèi)的美國資產(chǎn)。人們對美元和美債作為避險資產(chǎn)的信心持續(xù)削弱。美債在4月初迎來最猛烈拋售，長期美債收益率在一周內(nèi)上升了50個基點。

美債收益率的上行，將加大美國聯(lián)邦政府的舉債成本，對于美國嚴重依賴“借新還舊”的政府財政運轉(zhuǎn)方式，形成更重負擔(dān)，并進一步動搖美國政府信用。

事實上，國際信用評級機構(gòu)穆迪在5月16日即宣布，決定將美國長期本外幣發(fā)行人評級和長期高級無擔(dān)保債務(wù)評級從Aaa下調(diào)至Aa1，同時將其評級展望從“負面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。下調(diào)的理由正是在于，過去十多年來美國政府債務(wù)和利息支付比例升高，并顯著高于擁有類似評級國家水平。

截至目前，美國聯(lián)邦政府的債務(wù)總額已經(jīng)超過36萬億美元，2025財年上半年（截至今年3月）的財政赤字已超過1.3萬億美元。

2025年，美國財政部將面臨約7萬億美元聯(lián)邦債務(wù)到期。這將是美國歷史上最大的債務(wù)到期，規(guī)模超過了2020-2021年疫情大流行時期。

穆迪認為，持續(xù)的大規(guī)模財政赤字將轉(zhuǎn)而進一步推高政府債務(wù)和利息支出負擔(dān)。與美國以往和其他高評級主權(quán)國家相比，美國的財政狀況很可能會惡化。

美國國會眾議院日前已通過一項大規(guī)模稅收與支出法案。該法案將延長特朗普在其第一個任期內(nèi)于2017年通過的企業(yè)和個人減稅措施，對小費、加班、汽車貸款等提供新的稅收減免，增加國防支出，并為打擊非法移民提供更多資金。法案還將取消前總統(tǒng)拜登推動的多項綠色能源激勵政策，并提高貧困群體獲得醫(yī)療補助和食品援助的門檻，以削減聯(lián)邦開支。

穆迪表示，不相信該財政支出計劃能夠讓強制性支出和赤字在多年出現(xiàn)實質(zhì)性減少，并預(yù)計“今后10年，福利支出增長和政府財政收入整體持平將帶來更大的財政赤字。”

穆迪預(yù)計，到2035年，美國聯(lián)邦政府的債務(wù)負擔(dān)將達到GDP的134%，而聯(lián)邦赤字則可能攀升至GDP的9%。此外，穆迪還警告稱，隨著美國經(jīng)濟對關(guān)稅措施作出調(diào)整，未來經(jīng)濟增長速度可能會受到影響并出現(xiàn)放緩。

美國國會預(yù)算辦公室（CBO）最新測算顯示，特朗普的全面減稅和支出法案將導(dǎo)致10年內(nèi)赤字增加2.8萬億美元。

編輯：王菁

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