今年以來南向資金持續(xù)凈流入 機(jī)構(gòu)看好港股三大配置主線

新華財(cái)經(jīng)北京3月4日電 今年以來，南向資金持續(xù)流入港股市場，成為核心增量資金來源。截至3月3日，在今年以來南向資金交易的36個(gè)交易日中，實(shí)現(xiàn)凈流入的交易日有27個(gè)，占比超七成，累計(jì)凈流入1818.40億港元。資金持倉聚焦金融、信息技術(shù)、可選消費(fèi)等領(lǐng)域。分析人士認(rèn)為，隨著全球資金回流港股，疊加海外流動性寬松政策與內(nèi)地政策助力，看好港股科技龍頭的估值修復(fù)行情，建議關(guān)注貴金屬、消費(fèi)、科技三大配置主線。

超七成交易日南向資金凈流入

今年以來，南向資金持續(xù)流入港股市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，南向資金今年以來累計(jì)凈流入1818.40億港元，延續(xù)凈流入態(tài)勢。其中，2月5日是今年以來資金凈流入規(guī)模最大的交易日，達(dá)到249.77億港元。在今年以來南向資金交易的36個(gè)交易日中，實(shí)現(xiàn)凈流入的交易日有27個(gè)，占比超七成。

從南向資金持倉情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，南向資金持股數(shù)量達(dá)5751億股，較2026年初增加114億股，持倉總市值達(dá)6.44萬億港元，較2026年初增加0.30萬億港元。

行業(yè)方面，南向資金對金融、信息技術(shù)、可選消費(fèi)行業(yè)的持倉市值居前，分別達(dá)16184.25億港元、12012.16億港元、8564.14億港元。此外，南向資金對能源行業(yè)的持倉市值超5600億港元。

金融股獲南向資金持續(xù)加倉。個(gè)股方面，南向資金對騰訊控股的持倉市值超過5400億港元，對阿里巴巴-W的持倉市值超過3200億港元，對建設(shè)銀行、中國海洋石油、工商銀行、匯豐控股、中國移動的持倉市值均超過2000億港元，對小米集團(tuán)-W、中芯國際、中國銀行、美團(tuán)-W的持倉市值均超過1000億港元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，今年以來南向資金增持碧桂園、南方恒生科技、昊天國際建投、建設(shè)銀行、工商銀行的數(shù)量居前，分別達(dá)28.00億股、18.83億股、11.05億股、10.08億股、8.72億股。此外，南向資金大規(guī)模減持了協(xié)鑫科技，減持?jǐn)?shù)量為11.85億股；減持國美零售、聯(lián)合能源集團(tuán)、五礦資源的數(shù)量均超2億股。

資金呈現(xiàn)回流態(tài)勢

近期，全球資金回流趨勢顯現(xiàn)，跨境資金流向與港股資金結(jié)構(gòu)成為市場研判關(guān)鍵。2月中下旬，發(fā)達(dá)與新興市場同步迎來資金凈流入，中國市場主動資金、港股通及內(nèi)外資中介流向分化，信息技術(shù)、金融等板塊受到資金關(guān)注，港股賣空指標(biāo)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性波動。

中信證券海外策略首席分析師徐廣鴻表示，2月19日至2月25日，EPFR數(shù)據(jù)顯示，全球資金分別流入發(fā)達(dá)市場和新興市場的金額為212.98億美元和161.89億美元；全球主動資金流入中國市場約3.86億美元。分區(qū)域來看，法國區(qū)域主動資金流入規(guī)模居首，達(dá)0.4億美元。分行業(yè)來看，中國資產(chǎn)各板塊均呈現(xiàn)資金流入態(tài)勢，其中信息技術(shù)、金融板塊流入規(guī)模領(lǐng)先，分別為0.55億美元、0.23億美元。

據(jù)徐廣鴻團(tuán)隊(duì)測算，2月9日至2月20日，港股通、內(nèi)資中介分別實(shí)現(xiàn)凈流入144億港元、58億港元，外資中介凈流出137億港元。南向資金邊際流入半導(dǎo)體、影視傳媒、醫(yī)療器械等板塊，外資增持新能源、新能源汽車、商貿(mào)零售等板塊；化工、商貿(mào)零售、多元金融、建材、技術(shù)硬件獲南向資金與外資同步加倉。2月23日至2月27日，港股市場整體賣空比例呈震蕩走勢，賣空金額占市場成交總額的比例下降3.63個(gè)百分點(diǎn)至16.56%，賣空股數(shù)占市場成交量的比例下降2.02個(gè)百分點(diǎn)至11.43%；未平倉賣空金額占市值比重上升0.03個(gè)百分點(diǎn)至2.19%，該指標(biāo)處于2022年以來均值上方三倍標(biāo)準(zhǔn)差區(qū)間。

科技龍頭靜待修復(fù)

當(dāng)前，港股通互聯(lián)網(wǎng)股票調(diào)整后呈現(xiàn)布局機(jī)遇，政策、流動性與資金面多重因素共振。

“港股通互聯(lián)網(wǎng)股票跌出布局機(jī)會，可把握板塊的投資機(jī)遇?！?a href="http://www.ilovevogue.com/quote/stockdetail/index.html?code=601377.SS&codeName=興業(yè)證券&type=5&crumb=股票,興業(yè)證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">興業(yè)證券金融工程首席分析師鄭兆磊表示，在政策端，我國對AI支持力度不斷深化，助力港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展。在一系列政策支持下，AI賦能傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈，為板塊帶來景氣上行的驅(qū)動力。受益于AI產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展以及港股互聯(lián)網(wǎng)公司的特殊優(yōu)勢，板塊有望迎來上行機(jī)遇。

海外流動性寬松格局沒有改變，港股2026年有望迎來外資流入的機(jī)遇期。鄭兆磊認(rèn)為，海外流動性繼續(xù)寬松，美聯(lián)儲2026年可能繼續(xù)降息，有望使外資增配港股的動力進(jìn)一步增強(qiáng)。

從資金面來看，招商證券（香港）研究部首席策略分析師寧鉑表示，當(dāng)前，資金在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭、AI新勢力與高景氣硬件之間呈現(xiàn)出明顯的“蹺蹺板”效應(yīng)。

具體而言，寧鉑認(rèn)為，科技新股偏強(qiáng)、恒生科技老牌龍頭走弱的格局難以持續(xù)，新興科技企業(yè)估值處于高位且存在不確定性，傳統(tǒng)龍頭基本面仍保持穩(wěn)健。海外軟件股反彈有利于恒生科技平臺類公司表現(xiàn)，當(dāng)前市場靜待騰訊、阿里等龍頭企業(yè)AI戰(zhàn)略進(jìn)一步明晰，以驅(qū)動估值重估。3月需警惕市場潛在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議逢低布局超跌的科技個(gè)股，同時(shí)配置黃金股、高股息資源股等資產(chǎn)。

配置方面，中國銀河證券首席策略分析師楊超建議關(guān)注三大方向：一是中東地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，美國關(guān)稅政策面臨大幅調(diào)整，投資者避險(xiǎn)情緒提升，貴金屬、能源等板塊有望震蕩上行；二是消費(fèi)板塊當(dāng)前估值處于相對低位，隨著促消費(fèi)政策持續(xù)加碼，消費(fèi)活力逐步釋放，消費(fèi)板塊具備上行空間；三是科技板塊仍是中長期投資主線，經(jīng)歷近期調(diào)整后估值壓力有所緩解，在AI大模型迭代加快、AI應(yīng)用加速推進(jìn)的背景下，板塊估值有望修復(fù)回升。

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編輯：王媛媛

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