6月份LPR如期持穩(wěn) 短期內(nèi)政策加碼預(yù)期降溫

新華財(cái)經(jīng)北京6月20日電（記者翟卓）20日，6月份貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）如期出爐，其中1年期和5年期以上品種分別報(bào)3.0%、3.5%，二者均與此前持平。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次LPR持穩(wěn)符合預(yù)期，在5月兩期限品種均隨7天期逆回購利率下行10個(gè)基點(diǎn)之后，政策進(jìn)入成效觀察期，短期內(nèi)繼續(xù)加碼的必要性不強(qiáng)。

而且從形成方式看，LPR由政策利率和報(bào)價(jià)加點(diǎn)共同決定，其中政策利率主要為7天期逆回購利率，截至目前在6月份內(nèi)并未改變，意味著LPR的定價(jià)基礎(chǔ)未變。

報(bào)價(jià)加點(diǎn)則受銀行資金成本、信貸市場供求及信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素綜合影響。但在資產(chǎn)負(fù)債兩端的共同作用下，商業(yè)銀行息差仍然承壓，主動(dòng)壓降加點(diǎn)的動(dòng)力也不足。

具體來看，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，雖然5月逆回購降息落地后資金利率中樞有所下行，1年期同業(yè)存單利率也回落至1.65%附近，但當(dāng)前政府債券供給壓力較大，疊加存款降息后存在一定的存款搬家問題，當(dāng)前銀行負(fù)債端仍面臨結(jié)構(gòu)性壓力。

“與此同時(shí)，截至今年一季度，商業(yè)銀行凈息差已壓縮至1.43%的歷史低位，而5月份降息落地后其息差料將進(jìn)一步收窄。兩項(xiàng)因素疊加來看，商業(yè)銀行并不存在很大壓縮LPR對逆回購利率加點(diǎn)的意愿?！泵髅髡f。

不過再往后看，東方金誠首席宏觀分析師王青也提到，下半年外部環(huán)境仍然面臨較大的不確定性，在大力提振內(nèi)需、更大力度推進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的過程中，LPR或還有下行空間。

還有受訪人士表示，鑒于外部環(huán)境波動(dòng)對出口的影響將主要在下半年顯現(xiàn)，在物價(jià)水平偏低的背景下，下半年央行或還會(huì)繼續(xù)降息，并帶動(dòng)兩個(gè)期限LPR下行。而這也將引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，激發(fā)內(nèi)生性融資需求，是下半年擴(kuò)大投資提振消費(fèi)、緩解外部沖擊的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。

“此外，考慮到下半年穩(wěn)樓市政策需要進(jìn)一步加力，特別是5月7日央行宣布下調(diào)公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，為后期居民商業(yè)房貸利率下調(diào)打開了空間，不排除下半年監(jiān)管層或通過單獨(dú)引導(dǎo)5年期以上LPR下行等方式，推動(dòng)居民房貸利率更大幅度下行?！蓖跚嗾f。

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編輯：王春霞

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