【財經(jīng)分析】地緣局勢升級傳導(dǎo)至化工產(chǎn)業(yè)鏈 國內(nèi)化工品出口邏輯正逐步兌現(xiàn)

新華財經(jīng)北京3月19日電（記者王小璐）受中東能源設(shè)施遭襲、原油供應(yīng)緊缺及航運受阻等因素影響，化工品市場出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，19日國內(nèi)化工板塊多數(shù)品種收漲，LPG、甲醇、乙二醇等漲幅居前。

業(yè)內(nèi)分析人士表示，此次美以伊戰(zhàn)事帶來的影響已從原油端傳導(dǎo)至整個化工產(chǎn)業(yè)鏈，從生產(chǎn)端到物流端的雙重沖擊讓化工品的漲勢持續(xù)發(fā)酵。而憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，國內(nèi)化工品的出口邏輯正逐步兌現(xiàn)，或?qū)⒊蔀槭袌鲂碌慕灰字骶€。

供應(yīng)端遭受沖擊 化工期現(xiàn)貨普漲

19日，國內(nèi)化工期現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)普漲格局。新華指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，今日中國能化現(xiàn)貨估價指數(shù)較昨日上漲2.76%，其中石油行業(yè)與化工行業(yè)分指數(shù)漲幅均在3%左右。而這一走勢與美以伊戰(zhàn)事對化工品供應(yīng)端的直接沖擊密切相關(guān)。

據(jù)以色列媒體18日報道，以色列空軍當(dāng)天襲擊了位于伊朗南部布什爾市的伊朗“主要天然氣設(shè)施”，并準(zhǔn)備對伊朗的其他基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)動襲擊?？ㄋ柕葒?8日稱，有油氣設(shè)施在伊朗襲擊中受損。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊19日發(fā)表聲明說，經(jīng)猛烈打擊，伊方“焚毀”中東地區(qū)一系列與美國相關(guān)的石油設(shè)施。聲明稱，伊朗同美國和以色列的戰(zhàn)爭已進(jìn)入“新階段”。

“由霍爾木茲海峽的封鎖發(fā)展到對能源設(shè)施的襲擊，市場對油氣產(chǎn)業(yè)鏈上游供給中斷的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，多個相關(guān)度高的能化品價格在高位基礎(chǔ)上再次飆漲。”新華指數(shù)研究院分析師鄭大偉表示。

“昨天以色列襲擊了伊朗南帕爾斯氣田，這是全球最大的天然氣田，也是伊朗的能源中樞?！惫獯笃谪浹芯克彼L鐘美燕表示，該氣田承擔(dān)了伊朗40%的天然氣處理能力和80%的全國日產(chǎn)量，影響非常深遠(yuǎn)。由于中東國家發(fā)電及化工原料高度依賴油氣，襲擊直接威脅到LPG、甲醇、乙二醇乃至乙烯等一系列化工品的原料供應(yīng)。

方正中期期貨研究院能源化工研究員隋曉影指出，中東局勢升級導(dǎo)致國內(nèi)化工品供應(yīng)受限，一方面國內(nèi)甲醇、LPG、乙二醇等進(jìn)口主要來源為中東地區(qū)的品種，因霍爾木茲海峽關(guān)閉導(dǎo)致出口受阻，供給面臨壓力；另一方面中東原油供應(yīng)下降導(dǎo)致韓國、日本等亞洲主要煉廠降負(fù)荷，進(jìn)而使得國內(nèi)從亞洲其他國家進(jìn)口PX、純苯、苯乙烯等品種的供給也受到一定限制。

但也有分析指出，中東能源設(shè)施遭襲對國內(nèi)甲醇市場實際影響有限，國內(nèi)以煤制甲醇供應(yīng)為主，供給較為穩(wěn)定。中國氮肥工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年煤制甲醇產(chǎn)能達(dá)8597萬噸，占總產(chǎn)能的78.3%；到2025年，這一比例提升至81.8%。鐘美燕認(rèn)為，國內(nèi)煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的利潤走高已成確定性事件，我國 “多煤” 的能源稟賦，讓煤制甲醇等產(chǎn)品成為中東進(jìn)口缺口的重要補(bǔ)充。

產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)持續(xù)發(fā)酵 國內(nèi)化工品出口邏輯正逐步兌現(xiàn)

在市場分析人士看來，憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，國內(nèi)化工品的出口邏輯正逐步兌現(xiàn)，或?qū)⒊蔀槭袌鲂碌慕灰字骶€。

“立足國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的韌性，我們認(rèn)為可能會給化工產(chǎn)品帶來超預(yù)期的出口表現(xiàn)?！辩娒姥啾硎?，當(dāng)亞洲周邊市場出現(xiàn)供應(yīng)短缺后，中國產(chǎn)品的出口將會增加。這會多維度帶動國內(nèi)化工品高庫存逐步去化，甚至在某一時點庫存下降速度極快，從而帶動整體價格重構(gòu)。

“中國化工品的交易邏輯正在慢慢變化?！毙潞谪浕ぱ邪l(fā)總監(jiān)施瀟涵表示，初期所有化工品種跟著原油上漲，隨著美以伊戰(zhàn)事的持續(xù)，市場交易化工品自身供應(yīng)減少；而之后市場或?qū)⒔灰壮隹谛枨螅丛谥袞|化工品供應(yīng)中斷、日韓及東南亞煉廠大面積降負(fù)的背景下，中國成為全球為數(shù)不多仍有化工品產(chǎn)能的地區(qū)，化工品出口已開始放量，瓶片、PVC等原本就有出口通道的品種漲幅明顯。

而在化工市場波動幅度不斷加大的背景下，機(jī)構(gòu)分析師紛紛提示風(fēng)險。鐘美燕指出，當(dāng)前能化產(chǎn)品波動大幅放大，建議降低杠桿使用，同時可引入期權(quán)工具豐富策略。對產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，原料采購多樣化、保證安全庫存、主動調(diào)節(jié)負(fù)荷，都是應(yīng)對當(dāng)前不確定性的有效方式。

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編輯：郭洲洋

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